美股科技反弹缓解流动性忧虑，恒指三万点附近窄幅波动
在经历了上一周的剧烈震荡后，隔夜美股三大指数集体收高，特别是此前回调较深的半导体与人工智能板块出现技术性反弹，为亚太市场注入了稳定预期。截至2026年8月4日早间，标普500指数期货与纳斯达克100指数期货延续小幅上扬，预示着风险偏好有所回归。对于港股市场而言，外部环境的暂时企稳消除了大幅跳空低开的系统性风险。恒生指数昨日收报29980点，距离30000点整数关口仅一步之遥。从技术面看，恒指近期在29500点附近获得了较强的支撑，但上方30200点一线的年线压力依然显著。今日早盘，港股大概率将延续多空拉锯的格局，市场焦点将重新回归到板块基本面和资金流向的博弈上。
北水资金转向：从高股息防御转向AI与医疗成长
港股通资金流向一直是短线市场情绪的风向标。在经历了此前数周对高股息国企板块的集中追捧后，最新的资金监测数据显示，南下资金正悄然转换方向。昨日沪深港通南向资金合计净买入约32亿港元，虽然绝对金额未创新高，但资金结构发生了显著变化。传统的高股息电信股和部分内银股出现了获利了结迹象，而资金开始重新布局两大主线：一是以AI算力为核心的港股科技龙头，二是前期受集采政策压制但近期出现边际改善信号的医疗保健板块。
具体来看，在AI算力方面，尽管隔夜美股博通发布业绩后股价出现波动，但这并未阻碍内资对港股相关算力基础设施标的的配置热情。市场分析认为，随着国内大模型商业化进程加速，对算力的需求呈几何级增长，港股中具备稀缺性的算力概念股正成为北水资金新的抱团方向。而在医疗保健领域，近期部分生物科技公司公布的二季度运营数据超预期，叠加市场预期新一轮医保谈判价格将更加趋于理性温和，使得前期超跌的医药板块具备了估值修复的动力。北水资金对这两个板块的加仓，反映出当前市场风格正从单纯的“避险求息”向“成长性与估值修复”双轮驱动过渡。
板块轮动加速：AI算力领跑，内房股超跌反弹后分化
从盘面热点来看，港股板块轮动速度明显加快。昨日表现抢眼的内房股在超跌反弹后出现分化。尽管有部分城市进一步放宽限购政策，但市场对于房企的流动性危机依然存在担忧，资金更倾向于流向具有国资背景且偿债能力较强的头部房企，而部分债务结构复杂的民营房企则再次承压。这表明，单纯的超跌反弹难以演变为趋势性反转，基本面依然是资金长期驻留的试金石。
相比之下，科技板块的联动效应更为明显。随着市场对AI应用层商业化的预期升温，港股中涉及SaaS服务、云计算以及AI+医疗的相关个股表现活跃。此外，消费电子板块虽然受到美股个别龙头业绩分化的影响，但港股中的汽车电子及智能穿戴设备细分领域却逆势获得资金关注。技术分析显示，恒生科技指数在经历了7月下旬的调整后，MACD指标即将形成金叉，短期内有望向上测试4700点阻力位。对于早盘策略而言，投资者应警惕追高内房股的风险，转而关注刚刚启动且具有基本面支撑的AI应用及医疗复苏主线。
风险提示与早盘操作策略
尽管美股反弹为港股早盘营造了较好的外部环境，但投资者仍需警惕几点潜在风险。首先，美联储沃什主席此前的鹰派言论仍对全球流动性构成压制，美元指数目前仍在高位震荡，这对新兴市场包括港元的汇率形成间接约束。其次，地缘政治的不确定性依然是悬在市场上方的达摩克利斯之剑，大宗商品价格的波动可能随时传导至股市。此外，恒指30000点关口不仅是心理阻力位，也是前期密集成交区，若无明显的放量突破，极易引发获利盘的抛压。
综合来看，今日早盘策略建议采取“轻指数、重结构”的操作思路。对于已经持有高股息标的的投资者，可考虑在冲高过程中适当兑现部分利润，锁定收益。对于空仓或轻仓的投资者，不宜在开盘集合竞价阶段盲目追高，可等待盘中震荡回落时，分批布局上述资金流入明显的AI算力核心标的及业绩预期向好的医疗细分龙头。重点观察恒生指数在9时30分至10时30分这一时间段的量能配合情况，若第一小时成交额突破500亿港元且指数站稳30000点，则后市有望继续向上挑战年线；反之，则需警惕冲高回落的风险，维持区间震荡的防御姿态。
